Variação do tipo de câmbio impactou os ingressos de exportação paraguaia

Exportações em volume versus ingressos em guaraníes

Entre agosto de 2025 e julho de 2026, o setor exportador paraguaio registrou desempenho misto em termos de quantidade e valor. As exportações cresceram significativamente em volume, alcançando 4,07 milhões de toneladas adicionais, o que representa um incremento de 27%. Porém, os ingressos totais expressos em guaraníes praticamente se mantiveram sem variação, passando de G. 81,97 bilhões a G. 81,89 bilhões.

Este comportamento contrasta com o que poderia ser esperado diante de um aumento de volume exportado. A análise elaborada para a Câmara Paraguaia de Exportadores (Capex) com dados do Banco Central do Paraguai (BCP) explica as razões por trás desta aparente paradoxo.

O impacto do tipo de câmbio

O principal fator responsável pela estabilidade nos ingressos foi a variação do tipo de câmbio. Conforme o estudo, o efeito cambial subtraiu G. 15,45 bilhões dos ingressos gerados pelas exportações, o que equivale a USD 2.342 milhões, aproximadamente 19% do valor total exportado durante o período.

A decomposição detalhada do impacto mostra que o incremento do volume exportado contribuiu com G. 22,38 bilhões adicionais. Paralelamente, a variação dos preços internacionais descontou G. 7,01 bilhões. O efeito cambial foi o fator que produziu a maior perda, subtraindo outros G. 15,45 bilhões.

Cenário hipotético sem variação cambial

Se considerados apenas os efeitos do volume e dos preços internacionais, sem a incidência do tipo de câmbio, os ingressos do setor teriam alcançado G. 97,34 bilhões, representando um incremento de 19% em relação ao período anterior. Não obstante, o efeito cambial reduziu esse resultado até G. 81,89 bilhões, praticamente o mesmo montante registrado um ano antes.

Estrutura de custos e ingressos do setor exportador

A Capex explica que as empresas exportadoras enfrentam uma estrutura de custos particular. Produzem no Paraguai e arcam com a maior parte de seus custos operativos em guaraníes, enquanto que seus ingressos se geram principalmente em dólares. Esta estrutura faz com que a depreciação do tipo de câmbio reduza o valor recebido em moeda local e pressione as margens de rentabilidade das empresas.

Impacto distribuído entre setores

O efeito cambial não se concentrou em uma única atividade exportadora. Nos produtos primários, o impacto equivalente foi de USD 869 milhões, aproximadamente 20% do valor exportado, apesar de que o volume colocado no exterior tenha aumentado 31%.

Nas Manufaturas de Origem Agropecuária (MOA), o impacto alcançou USD 861 milhões, equivalente a 19% das exportações do segmento. Nas Manufaturas de Origem Industrial (MOI), foi de aproximadamente USD 400 milhões, representando 18% das exportações deste ramo.

Caso especial da soja

A análise da Câmara destaca o comportamento da soja como exemplo ilustrativo. Durante o período analisado, o volume de soja exportado aumentou 30% e seu preço internacional melhorou 3,2%. Com estes dois fatores favoráveis, os ingressos em guaraníes teriam podido aumentar 34%.

Porém, o incremento finalmente foi de apenas 10%, depois que o efeito cambial subtraiu o equivalente a USD 681 milhões. Este caso exemplifica como a variação cambial neutralizou significativamente os benefícios do maior volume exportado e da melhoria de preços.

Depreciação média do dólar

O estudo calcula que, em média, cada dólar gerado pelas exportações valeu G. 1.244 menos do que no período anterior, o que representa uma queda de 16%.

Perspectivas e preocupações futuras

Para a Câmara Paraguaia de Exportadores, o comportamento do tipo de câmbio começa a gerar consequências que transcendem os resultados imediatos das operações exportadoras.