O crescimento dos juros da dívida pública gera debate sobre investimento em desenvolvimento

Carga de juros e espaço fiscal

O incremento nos juros da dívida pública abre um debate sobre o deslocamento de investimentos para áreas consideradas fundamentais para o bem-estar cidadão, como saúde, educação e infraestrutura.

Embora o Paraguai mantenha um nível de endividamento de 36,2% do produto interno bruto (PIB), a preocupação de especialistas reside em seu crescimento sustentado e suas implicações no espaço fiscal a longo prazo.

Perspectivas de especialistas econômicos

Humberto Colmán, economista-chefe em Desenvolvimento em Democracia, considera que a dívida ainda pode ser qualificada como sustentável, embora sinalize uma margem cada vez mais reduzida devido ao incremento do pagamento de juros, que já representa aproximadamente 2% do PIB.

Segundo Colmán, a distinção fundamental reside no destino dos recursos endividados. Uma dívida destinada a investimento produtivo gera receitas futuras que permitem financiar-se a si mesma, enquanto aquela utilizada para financiar despesas correntes apresenta uma lógica diferente e representa um risco maior.

O economista aponta que um dos problemas centrais é o aumento da despesa rígida, como salários, transferências, aposentadorias e juros de dívida, o que reduz o espaço fiscal disponível para investimentos produtivos.

Estrutura da dívida e riscos cambiais

A maioria da dívida paraguaia encontra-se denominada em dólares, o que gera exposição a flutuações cambiais. Colmán adverte que a capacidade de geração de divisas constitui um desafio importante, especialmente considerando a diminuição de receitas das binacionais.

Este fator afeta a cobertura cambial do Fisco e gera a necessidade de adquirir divisas para cumprir com o serviço da dívida.

Mecanismos de financiamento e obra pública

Em relação às parcerias público-privadas e concessões como alternativas de financiamento, Colmán considera que são opções viáveis, embora gerem compromissos futuros. Expressa preocupação pela redução de obra tradicional, dada sua importância para os produtores do interior do país.

Disciplina fiscal como prioridade

Colmán conclui que o desafio principal para o Paraguai reside em recuperar a disciplina fiscal e, especialmente, melhorar a qualidade do gasto público.

Martha Coronel, economista da Consultora Mentu, coincide em que embora o nível de dívida ainda não constitua um problema imediato, é necessário avaliar sua sustentabilidade a longo prazo. Adverte que o ciclo de endividamento gera um aumento progressivo de juros que consome espaço fiscal destinado a investimentos genuínos.

Geração de receitas como solução

Coronel sustenta que é crucial avaliar a capacidade de pagamento futura e apontar para a geração de maiores receitas mediante o incremento do PIB. Enfatiza que para alcançar um crescimento da produtividade é necessário investir em infraestrutura viária, educação, saúde e desenvolvimento de capital humano.