Dionisio Borda: o arquiteto da estabilidade econômica paraguaia

Reformas que transformaram as finanças públicas

Entre 2003 e 2005, Borda liderou iniciativas que redefiniraram o manejo das finanças públicas: a implementação do Fundo de Garantia de Depósitos, a reforma da Caixa Fiscal, a modernização dos processos de compras públicas, a reestruturação do Banco Nacional de Fomento e o fortalecimento da administração tributária.

Essas reformas funcionam com discrição, sem gerar visibilidade midiática, mas seus efeitos se mantêm vigentes. As grandes transformações institucionais costumam carecer de ressonância pública precisamente quando estão bem executadas.

Uma segunda gestão em contexto diferente

Em 2008, Borda retornou ao Ministério da Fazenda sob uma administração de orientação política distinta. Durante sua segunda gestão, entre 2008 e 2012, o Paraguai consolidou sua estabilidade econômica mediante superávits fiscais e uma resposta responsável ante a crise financeira internacional de 2008 e duas severas secas que afetaram a região.

Enquanto grande parte da América Latina alternava entre períodos de euforia e dolorosos ajustes econômicos, o Paraguai construía uma reputação diferenciada: a de um país pequeno, previsível e fiscalmente responsável.

Crescimento sustentado e contexto internacional

Entre 2004 e 2012, o produto interno bruto paraguaio cresceu em média acima de 5% ao ano, com um crescimento extraordinário de 13,1% em 2010. O auge internacional da soja e outras matérias-primas contribuiu para impulsionar esse desempenho econômico. Porém, o crescimento dos preços internacionais, por si só, não garante estabilidade macroeconômica. A arquitetura institucional e as políticas fiscais responsáveis foram fundamentais para aproveitar esse contexto favorável.

A estabilidade não é natural: exige inflação controlada, moeda estável, dívida sustentável e instituições sólidas.

Reconhecimento internacional e classificações soberanas

Em julho de 2024, a Moody's concedeu ao Paraguai o grau de investimento pela primeira vez em sua história. Em dezembro de 2025, a Standard & Poor's elevou a classificação soberana a BBB–. Esses reconhecimentos de organismos classificadores internacionais representam uma certificação de confiança que pode ampliar oportunidades de investimento e melhorar as condições de financiamento.

Esses êxitos não são resultado de decisões recentes. São consequência de mais de duas décadas de políticas econômicas responsáveis implementadas de maneira consistente.

O valor do que não ocorreu

A estabilidade econômica inclui uma dimensão menos visível: a dos riscos que se evitaram. Entre estes se encontram a desvalorização descontrolada, o default da dívida e a fuga massiva de capitais que afetaram outros países da região durante períodos de volatilidade.

No Paraguai, as bases institucionais e fiscais construídas durante essas décadas permitiram que o país resistisse melhor aos ciclos econômicos internacionais adversos.

Legado institucional

As grandes obras de um estadista incluem também as crises que ajudou a evitar e os marcos institucionais que perduram. Dionisio Borda foi um dos principais artífices da estabilidade econômica de que o Paraguai desfruta atualmente, um resultado que muitos beneficiários reconhecem implicitamente ao confiar na solidez das instituições financeiras do país.