Créditos e depósitos em dólares: fatores que impulsionam seu crescimento acelerado

Diferencial de taxas, fator determinante

Os créditos em dólares estão experimentando um crescimento acelerado nos últimos meses, superando amplamente a expansão da moeda local, de acordo com os dados do Banco Central do Paraguai (BCP). Daniel Correa, economista e diretor da DCR Consultora, explica que este fenômeno obedece principalmente a uma dupla vantagem que se reflete no contexto atual.

"A causa dominante é microeconômica e muito concreta: a brecha de taxas. A taxa ativa média em guaraníes se situou em 16%, frente a apenas 7,84% em dólares, mais de oito pontos de diferença. Com essa diferença, qualquer agente com acesso a crédito em divisa tem um incentivo enorme a se endividar em dólares", aponta o especialista.

Expectativas cambiais e contexto internacional

Além do diferencial de taxas, intervém um componente de expectativas cambiais. Segundo explicou Correa, o aumento do crédito em moeda estrangeira se deveria à apreciação do tipo de câmbio e às expectativas de fortalecimento do guaraní que se instalaram desde que a moeda local começou a se apreciar. "Se você espera que o dólar siga barato ou baixe, se endividar em dólares sai duplamente conveniente: taxa baixa mais dívida que se barateia em guaraníes", explicou o economista.

O guaraní acumulou uma apreciação de 6,9% no que vai do ano e 23,1% interanual, com o dólar situado em torno de G. 6.100. No entanto, Correa destacou a importância de permanecer atento ao contexto internacional e local.

No que respeita à oferta de dólares, o economista apontou que as exportações, a dívida externa e o investimento estrangeiro direto explicam por que o guaraní está fortalecido e por que crescem os depósitos. "O crescimento do crédito em dólares é sobretudo um fenômeno de demanda, impulsionado pelo diferencial de taxas e as expectativas", precisou.

Dados de expansão creditícia e de depósitos

Segundo o último informe de Indicadores Financeiros publicado pelo regulador, os créditos em moeda nacional cresceram 11,53%, enquanto que a expansão em dólares alcançou 23,61%, mais do que o dobro. Quanto a depósitos, as cifras apresentam variações menores: em guaraníes a expansão somou 16,72%, enquanto que em moeda estrangeira chegou a 21,35%.

O Banco Central do Paraguai explicou em seu Informe de Política Monetária (IPoM) que os créditos em moeda estrangeira se incrementaram a uma taxa interanual de 23,6%, sendo impulsionados principalmente pelo dinamismo dos créditos ao setor de serviços, seguido por agricultura, comércio por atacado e indústria.

Comportamento de depósitos privados

Os depósitos totais do setor privado em bancos e companhias financeiras mantêm uma dinâmica favorável. Em maio de 2026, registraram um crescimento interanual de 18,5%. Os depósitos em dólares aumentaram 21,4% interanual, impulsionados principalmente por depósitos à vista, seguidos pelos Certificados de Depósito de Poupança (CDA) e, em menor medida, por depósitos em conta corrente.

Por sua vez, os depósitos em moeda local cresceram 16,7%, explicados principalmente por depósitos a prazo (CDA) e, em menor medida, por depósitos à vista.

Abundância de divisas por exportações

A disponibilidade de dólares na economia paraguaia se vincula estreitamente com a venda ao exterior de grãos de soja, o que contribui para a abundância de moeda estrangeira no mercado local e ao contexto que favorece as operações creditícias em dólares.