Analistas projetam desaceleração seletiva de investimentos após resolução de banco

Contexto de crescimento invertido

A resolução do banco iniciada pelo Banco Central do Paraguai (BCP) em 2 de novembro ocorreu em um contexto de forte crescimento do investimento estrangeiro direto. Segundo o BCP, em 2025 o fluxo líquido atingiu USD 1.151 milhões, o máximo da série histórica, com um saldo acumulado de USD 14.774 milhões provenientes de 72 países.

Daniel Núñez Martínez, advogado e analista econômico, apontou que a crise atinge no melhor momento histórico do investimento estrangeiro. Entre 28 de outubro e 5 de novembro o dólar experimentou uma variação de G. 5.661 a G. 6.358 (+12,3%), enquanto o risco país se elevou.

Impacto em ativos financeiros internacionais

Os USD 350 milhões em títulos internacionais colocados pela entidade em março ficaram sujeitos ao procedimento de resolução. JP Morgan recomendou manter infraponderar a dívida soberana paraguaia, enquanto Moody's classificou a resolução como negativa para o sistema, embora manejável.

Análise de supervisão e gestão

Núñez alertou sobre aspectos da supervisão regulatória. O BCP detectou indícios de créditos a empresas vinculadas em junho, mas a resolução se concretizou quase cinco meses depois. O analista também apontou uma elevada concentração de fundos públicos na entidade, que representava 29% dos depósitos segundo Bloomberg.

Perspectivas de desaceleração seletiva

O diagnóstico do analista é que não existem elementos para antecipar uma paralisação do investimento estrangeiro direto, mas sim um risco real de desaceleração seletiva.

Os grandes projetos industriais, energéticos e digitais são decididos em prazos longos e repousam em vantagens competitivas que a crise não altera: energia renovável abundante, estabilidade monetária e um regime tributário de baixa pressão. O impacto se concentraria em decisões em etapa de aprovação final, em projetos que dependem de financiamento bancário local e no capital de menor escala imobiliário, comercial e de serviços.

Fatores a observar

A curto prazo, os investidores observarão as primeiras decisões do presidente Pedro Alliana, incluindo a equipe econômica, a ratificação da Lei de Responsabilidade Fiscal e o novo Conselho Diretor do BCP. Também acompanharão a execução da resolução sob a Lei nº 2.334/03, o relatório dos interventores sobre a qualidade dos ativos, a contenção do contágio e a governabilidade do novo Governo.

Perspectivas de médio prazo

A médio prazo, as perspectivas se mantêm favoráveis: o país conserva o grau de investimento de Moody's (Baa3) e da S&P (BBB-), enquanto Fitch o mantém em BB+ com perspectiva positiva.

Entre as ações prioritárias mencionadas por Núñez figuram a ratificação da disciplina fiscal e da autonomia do BCP, o blindagem legal da independência do Banco Central e uma resolução transparente com relatórios periódicos.