Nobel de Economia para Hall e Woodford pelos fundamentos micro da estabilização macroeconômica

Os galardonados "desenvolveram novos modelos macroeconômicos que melhoraram significativamente nossa capacidade de aplicar políticas de estabilização eficazes" com a aplicação de medidas de política fiscal e monetária que, quando aplicadas no momento oportuno, podem reduzir os altibajos da economia, ou seja, as fases de recessão e de expansão.

Assim, a pesquisa desses dois economistas "nos dotou de melhores ferramentas para gerenciar as crises econômicas", acrescentou a Real Academia de Ciências da Suécia em seu parecer.

Hall e Woodford estabeleceram as bases do paradigma neokeynesiano, no qual os modelos são construídos a partir de fundamentos microeconômicos, ou seja, de baixo para cima.

Os modelos keynesianos tradicionais se baseavam em relações estatísticas e históricas entre variáveis macroeconômicas — como a inflação, a produção e o consumo —, enquanto os neokeynesianos o fazem em fundamentos microeconômicos, isto é, nas decisões que tomam os indivíduos e as empresas, o que representa "uma mudança de paradigma na teoria das políticas de estabilização".

A hipótese de Hall, que apresentou seus resultados em um artigo em 1978, era que as mudanças no consumo não podiam ser previstas porque dependem de informações novas e, portanto, imprevisíveis, o que se mostrou fundamental para o desenvolvimento da pesquisa moderna sobre o consumo.

Enquanto isso, o modelo econômico de Woodford permitiu responder de forma mais eficaz às perturbações que podem alterar o equilíbrio entre a oferta e a demanda, e que podem ser restabelecidas mediante uma política de estabilização que reduza ou aumente a demanda.

Assim, uma perturbação negativa da oferta poderia ser uma escassez de matérias-primas, enquanto que uma positiva poderia ser um avanço tecnológico que torne mais barato e facilite a produção de grandes volumes.

Uma perturbação positiva da demanda poderia ser uma boa notícia sobre o futuro que aumente o consumo das famílias, e uma negativa, a notícia contrária.

Os modelos neokeynesianos, resultado da pesquisa dos galardonados deste ano, permitem explicar e quantificar como a política de estabilização afeta os ciclos econômicos e são utilizados atualmente por bancos centrais e ministérios de Finanças de todo o mundo.

Assim, a pesquisa de Hall e Woodford permitiu gerenciar grandes crises macroeconômicas, como a da pandemia do coronavírus ou as crises energéticas dos últimos anos, "de forma muito mais eficaz que antes", de modo que não tiveram consequências a longo prazo para o crescimento e a inflação, como nos períodos críticos da década de 1970, destacou a Academia de Ciências.

"Não nos vimos mergulhados em uma depressão econômica catastrófica como a da década de 1930. As recessões e os episódios de alta inflação não desapareceram, mas são menos prolongados", destaca a Real Academia.