Especialistas concordam sobre a necessidade de profissionalizar a governança do IPS

Enfoque na qualidade institucional

Embora mantenham diferenças sobre o caminho que deve seguir o Instituto de Previsión Social (IPS), os ex-presidentes da previsional Hugo Royg e Benigno López concordam em um aspecto considerado chave para garantir a sustentabilidade do Fundo Comum de Jubilações: profissionalizar a gestão das inversões e blindar as decisões financeiras das pressões políticas.

As coincidências surgem em um contexto no qual o manejo das inversões do IPS voltou a estar no centro do debate público após as discussões sobre os limites regulatórios de concentração da carteira e a necessidade de fortalecer a governança da instituição.

O verdadeiro desafio: a governança

Royg sustenta que o debate sobre as inversões costuma se centrar na rentabilidade, quando o problema principal é a qualidade institucional.

"Frequentemente a discussão sobre inversões se centra na rentabilidade; mas nos desviamos do verdadeiro desafio que é a governança. Os melhores resultados financeiros são consequência de boas instituições. O objetivo não deve ser assumir mais riscos, mas administrar melhor os riscos através de uma boa governança e blindagem institucional"

O ex-titular da entidade apontou que o IPS arrasta décadas de debilidade institucional caracterizadas por processos fragmentados, alta rotação de autoridades, discricionariedade nas inversões, governança politizada e ausência de métricas objetivas de desempenho.

Medidas propostas para a modernização

Nesse contexto, Royg afirmou que o IPS necessita:

• Profissionalizar seu Conselho de Administração
• Separar as decisões políticas das financeiras
• Consolidar comitês independentes de inversões e riscos
• Aprovar uma política formal de inversões
• Utilizar metodologias modernas de administração de portfólios
• Implementar auditorias externas
• Estabelecer indicadores públicos de desempenho

Na mesma linha, Benigno López considerou que a previsional deve atualizar seu modelo de administração.

"Eu acredito que devemos sair da governança do século passado para uma moderna. O Conselho deve estar conformado por pessoas altamente competentes e qualificadas, especialistas nas áreas próprias do IPS, ao estilo de modelos que funcionaram, BCP, BNF, AFD"

Prioridade na segurança patrimonial

A respeito da política de inversões, Royg sustenta que o objetivo de um fundo previsional não é maximizar a rentabilidade, mas preservar o valor do patrimônio dos aportantes mediante uma combinação adequada entre segurança, liquidez e rentabilidade.

Acrescentou que o desafio é construir um portfólio realmente diversificado e levantou que, à medida que se aprofunde o mercado de capitais paraguaio, deve-se ir ampliando gradualmente o universo de ativos elegíveis.

Por sua vez, Benigno López também priorizou a segurança dos recursos previsionales acima da busca de maiores retornos.

"O rendimento é uma questão de mercado e de projetos… inversões lucrativas são por definição mais arriscadas e ao risco há que afastá-lo do Fundo de Jubilação. Naquele fundo está a poupança do paraguaio a longo prazo e deveria poder investir a longo prazo com retornos adequados. Esses projetos geralmente são projetos de infraestrutura, para lá deveria apontar"

Posições divergentes sobre separação de fundos

Onde ambos ex-presidentes mantêm posições diferentes é a respeito da separação entre o Fundo de Jubilações e o Fundo de Saúde. Royg afirmou que a separação entre ambos os fundos já não deveria ser discutida como uma alternativa, mas como uma necessidade urgente, argumentando que possuem horizontes e necessidades distintas.