BCP deveria intervir para moderar queda do dólar, aponta economista

Nesta sexta-feira, o dólar fechou com um leve repunte, a G. 5.770 à venda e G. 5.650 à compra. O economista Jorge Schreiner sinalizou que a evolução do tipo de câmbio no Paraguai se afastou da tendência internacional, onde a divisa estadunidense perdeu aproximadamente 10% de seu valor.

O economista explicou que o mercado cambial paraguaio é livre e flutuante, mas que a Lei Orgânica do Banco Central do Paraguai (BCP) estabelece três situações em que a instituição pode intervir: para moderar os efeitos da sazonalidade, conter movimentos bruscos do tipo de câmbio e atuar ante movimentos especulativos.

"Do meu ponto de vista, deveria ter intervindo para suavizar a queda, não impedir a queda mas suavizá-la", afirmou.

Schreiner questionou que o BCP limite sua atuação à estabilidade de preços internos e sinalizou que a legislação também contempla a estabilidade monetária e a política cambial como parte de suas responsabilidades.

O economista indicou que o Paraguai tem uma acentuada sazonalidade na entrada de divisas devido à sua atividade agrícola e pecuária. Entre fevereiro e fins de maio, explicou, registra-se uma entrada importante de dólares, enquanto que em outros períodos aumenta a demanda de divisas para importações.

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Segundo Schreiner, o Banco Central deveria atuar para moderar essas variações. Não obstante, sinalizou que, ao revisar as estatísticas dos últimos 40 anos, encontrou operações de compra e venda de divisas da instituição com o sistema bancário até 2013, enquanto que a partir desse ano observou unicamente vendas.

Atribuiu essa mudança à adoção do esquema de metas de inflação, mediante o qual a autoridade monetária utiliza outros instrumentos para cumprir seus objetivos. A seu critério, essa estratégia também terminou vinculando o tipo de câmbio com a política monetária.

Schreiner sustentou que a intervenção cambial não deve buscar impedir que o dólar caia quando existem fatores fundamentais que explicam essa tendência, mas evitar variações demasiado pronunciadas em períodos curtos.

Nesse sentido, considerou que a queda registrada entre 2025 e 2026 é excessiva e teve efeitos sobre determinados setores exportadores. Embora tenha reconhecido que um dólar mais baixo contribui para moderar os custos dos combustíveis, advertiu que a apreciação do guarani pode afetar a capacidade competitiva dos exportadores.

Schreiner sinalizou que uma depreciação do dólar frente ao guarani reduz os ingressos em moeda local que recebem os exportadores por suas vendas externas, quando os demais fatores permanecem constantes.

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Indicou que os países podem compensar parte dos efeitos cambiais mediante aumentos de produtividade. Mencionou os casos do Japão e Alemanha como exemplos de economias que mantiveram sua capacidade exportadora apesar da queda do dólar ao longo de períodos prolongados.

Contudo, considerou que essa resposta é mais difícil para o Paraguai em determinadas rubricas, devido às limitações para elevar a produtividade.

"Não há forma de promover exportações com este tipo de câmbio, a não ser que haja um investimento muito forte em aumento de produtividade", afirmou.

O economista também sinalizou que o BCP deve analisar os efeitos que poderia gerar a entrada de grandes volumes de divisas se se concretizar...