Análise da brecha entre crescimento econômico e confiança do consumidor no Paraguai

Contraste entre indicadores macroeconômicos e percepção cidadã

O informe do Índice de Confiança do Consumidor (ICC) publicado pelo Banco Central do Paraguai (BCP), correspondente a maio de 2026, expõe uma contradição significativa. Enquanto a atividade produtiva registra uma expansão de 5,1% no primeiro quadrimestre, a confiança da cidadania se reduz a 38,21 pontos abaixo do que o BCP denomina nível neutro, indicando uma percepção pessimista.

Os dois subíndices componentes do ICC apresentam uma evolução similar à baixa tanto com respeito ao mês anterior quanto ao mesmo período do ano passado. O Índice de Situação Econômica (ISE) registrou um valor de 27,04, cifra inferior em 2,29 pontos em relação ao mês anterior e menor em 12,75 pontos ao dado registrado em maio de 2025. Por sua vez, o Índice de Expectativas Econômicas (IEE) alcançou um resultado de 49,38 pontos, cifra inferior à do mês anterior e à do mesmo mês de 2025, em 1,62 e em 17,75 pontos, respectivamente.

Estrutura produtiva e distribuição da renda

O Produto Interno Bruto é um indicador de volume de produção, não de distribuição de renda nem de bem-estar social. No Paraguai, os setores que historicamente dinamizam o crescimento agregado têm uma baixa absorção de mão de obra direta e de qualidade. Consequentemente, o efeito multiplicador destes setores para o resto da economia é limitado.

O conceito de efeito multiplicador assume que um incremento na produção gera um círculo virtuoso de rendas, emprego e consumo. Contudo, em economias com estruturas produtivas duais, as rendas geradas nas atividades de exportação primária tendem a se concentrar, sem transbordarem para o resto dos setores nos quais se refugia a maior parte da população paraguaia.

Portanto, uma taxa de desemprego que diminui não se traduz necessariamente em uma melhora da qualidade do emprego nem em um incremento do salário real.

Pressão inflacionária em bens de consumo essencial

Uma das hipóteses sobre a origem da percepção pessimista poderia ser o risco de inflação. O próprio BCP reconhece que a dinâmica negativa responde a incrementos nos preços da carne e dos combustíveis.

Os alimentos e o transporte são bens de consumo inelásticos para os lares de estratos médios e baixos; isto é, componentes de consumo obrigatório cujo uso não pode ser adiado ou substituído. Quando o preço da carne ou do combustível se eleva, os lares devem realocar uma proporção significativamente maior de suas rendas correntes para satisfazer estas necessidades biológicas e de mobilidade básicas. A inflação nestes rubros funciona como um imposto regressivo que afeta com especial dureza as classes populares e médias.

Efeitos nas decisões econômicas e na governabilidade

Quando os agentes econômicos antecipam um futuro incerto com respeito aos preços, à estabilidade do emprego ou das rendas, modificam suas decisões financeiras no presente: Se contrai a demanda de créditos de consumo e de habitação, se adiam as decisões de investimento em capital humano ou empreendimentos, e se deprime o consumo agregado interno.

A estas consequências econômicas negativas se agregam os efeitos nos âmbitos sociais e políticos. O mal-estar cidadão gera conflitividade social e riscos para a governabilidade, o que pode se traduzir em respostas com distintas características por parte do governo.

Reflexão sobre inclusão e bem-estar social

A brecha entre o PIB em expansão e o índice de confiança do consumidor em baixa é o reflexo de um modelo de crescimento pouco inclusivo e com baixo efeito multiplicador no bem-estar social.

Enquanto o bem-estar microeconômico permanecer divorciado dos balanços macroeconômicos, as cifras de crescimento econômico não refletirão a realidade vivida pela população.